Momentos de incertidumbre…

 Me gusta mucho la frase de Warren Buffet que dice “Sea temeroso cuando otros son codiciosos, y sólo codicioso cuando otros son temerosos”. Esta claro que ahora mismo el pánico ha llegado el mercado, ya que según el índice de pánico elaborado por Credit Suise, ya hemos llegado a esta situación. El indicador nos dice que hay pánico cuando esta por debajo de -3 y ayer se situaba por debajo de -3,02. Ello quiere decir que hay que comprar y entrar ahora mismo. Mi consejo sería si está seguro de los fundamentales sí, porque seguro que se podría encontrar chollos en el mercado, pero ahora mismo añadiría que hay que ser muy selectivo a la hora de adquirir acciones y sobretodo me abstendría entrar en acciones del Sector financiero que están muy  expuestas a los países que están siendo atacadas por los mercados. Por cierto como sabeis Bankia no sería mi opción, Ayer Bankia subió  un 4% hasta 3,9 pero a mi me pareció otra vez muy manipulada en subasta ya que Ahorro corporación compró en subasta más de 6 millones de títulos sirviendo a 485 ordenes de venta y estaba dispuesto incluso a comprar 4 millones más en subasta. Muy rara me parece la operativa de un banco tan expuesto a España y al Sector financiero.

 

Ayer el SP perdió -2,56% y el dow perdió los 12.000 puntos y sobretodo perdieron la media de los 200 días por lo que los únicos mercados que aguantaban técnicamente, ya que el DAX ya lo había hecho en la jornada anterior hacen presagiar que si hoy no se corrije la situación el aspecto técnico acompañará a la incertidumbre económica que rige hoy en día en los mercados. Respecto al IBEX que tenía un comportamiento lateral desde el año pasado cuidado porque si pierde los 9.000 y sobretodo los 8.500 su comportamiento podría ser muy negativo ahora mismo.

El problema de todo está en la deuda y La prima de riesgo española, ya se encuentra en los 400 puntos y con una rentabilidad del 6%, Grecia estaba  en los 1000 puntos cuando se produjo el primer rescate, Portugal en los 600 e Irlanda en los 580. Y sobretodo cuando estos países llegaron a pagar un  7% por su deuda, fueron rescatados, por lo que  España esta a un paso de encontrarse en esta situación. La situación ahora mismo es que ahora mismo al problema de la deuda de países como Italia y España se ha unido las dudas sobre el control del gasto público en Estados Unidos y la recuperación de su Economía.

 La semana pasada conocimos un decepcionante dato de crecimiento del segundo trimestre en EEUU – una expansión de tan solo el 1,3% y un gasto del consumidor del 0,1%. . Un ejemplo lo tenemos en la industria del automóvil. Tras un fuerte repunte las ventas han comenzado a estancarse. General Motors publicó una caída de los ingresos del 1% de tasa interanual en mayo. Las ventas de Ford también también han caído. Además el sector inmobiliario en este país  no ha acabado de recuperarse.  El índice PMI manufacturero de los Estados Unidos descendió en julio hasta 50,9 desde 55,3 y mucho más de los 54,9 esperados por el consenso de analistas. Los nuevos pedidos entraron en contracción al caer a 49,2 desde 51,6 de junio. También los inventarios que bajaron a 49,3 desde 54,1. El componente de empleo desciende con fuerza a 53,5 desde 59,9 anterior. Además muchos economistas  como Paul Krugman, creen que no es el momento adecuado para pasar de un estimulo masivo en Estados Unidos a pasar un ajuste fiscal para reducir el deficit cuando la economía americana no acaba de salir de la recesión.

Por todo ello y aunque estoy de vacaciones he querido dejar este post indicando que más que nunca actúen con prudencia a la hora de seleccionar sus inversiones, ya que en estos momentos de incertidumbre o estan muy seguros de los buenos fundamentos de la misma (en función del sector y países donde opera la empresa y esten seguros que no sufriran los posibles embates de un estancamiento de la economía) o mejor esperar a que se aclaren las muchas incertidumbres durante este mes que nos depara la economía global.

Saludos y disfruten de sus vacaciones

Se ha de solucionar YA el problema de la deuda griega

   Según últimas noticias Alemania quiere que la decisión sobre que hacer con la Deuda Griega se retrase hasta Septiembre. La verdad es que lo que parece es que nadie sabe que hacer ahora mismo para salvar el problema Griego. En principio se tenía previsto abordar el plan de alargar la deuda en plazos mayores el 20 de junio en Luxemburgo, aunque también se contemplaba la posible reestructuración de la misma.

Pero hay demasiados intereses y sobretodo miedos por parte del BCE sobre las consecuencias que podría tener en toda la zona euro y especialmente en los paises perifericos, como Irlanda, Portugal y también en España cualquier decisión que podría someter a los países europeos a una crisis superior  a la de Lehman brothers. Actualmente la deuda griega ha tenido 11 bajadas consecutivas de Rating hasta que lo han dejado en CCC+, a solo dos pasos de lo que sería la quiebra. Hay que pensar que esta calificación la deja como la peor del mundo y países como Camerún, Ghana, Líbano o Ecuador tienen mayores calificaciones crediticias.

Si miramos la evolución de los CDS, o Credits Defaults Swaps Griegos, que son los seguros de crédito contra Grecia, podemos observar como se han disparado de manera alarmante (Cuidado que quien venda estos productos para especular si algun día se produce la quiebra también podría perder mucho dinero). Ahora mismo se empiezan a hablar de que se estan descontando quitas de la deuda griega del 35%, En estos momentos la probabilidad de que Grecia quiebra está cercana al 80%, mientra que la de Portugal e Irlanda está cerca del 50% y por ejemplo la de España del 23%.

Respecto a quienes son los grandes perjudicados si huebiese una quita de la deuda Griega, los podemos ver en el siguiente gráfico (Fuente BIS) . Los grandes perjudicados serían los bancos alemanes que tienen una exposición de 26.300 millones de euros, seguidos de los bancos franceses con una exposición de 19.800 millones. Respecto a los Bancos españoles sólo tienen una exposición de 600 millones. Respecto a los bancos que saldrían más perjudicos según ha publicado invertia  parece que el Banco más expuesto sería el de BNP Paribas con 5.000 millones, seguido por el de Dexia con 3.500 millones, el Commetzbank con 3.000 millones, Societe Generale con 2.700 millones, ING con 2.400 millones y Deutsche Bank con 1.600 millones que deberían provisionar sus ya debilitadas cuentas despues de la anterior crisis financieras, con el riesgo de que además podría ser sólo el inicio de posibles reestructuraciones de deuda. Si sólo hablasemos del problema griego seguro que la solución sería más fácil, pero el riesgo de contagio de esta crisis al resto de países hace que los líderes europeos no sepan hacia donde tirar. Aunque bajo mi opinión atrasar el problema y no atacarlo más bien complica la situación, por lo que creo que atrasar la decisión hasta Septiembre es la peor de las decisiones.